Simon JANTSCHGI | LIG - Université Grenoble Alpes

Market Design for Double Auctions

Mercredi 31 Mai 2023

Résumé

La "main invisible", inventée par Adam Smith, suggère que l'interaction naturelle des acheteurs et des vendeurs, poursuivant leur intérêt personnel, aboutit à des échanges à un prix d'équilibre où la quantité offerte est égale à la quantité demandée. Ce principe a une riche histoire qui remonte à plusieurs siècles et reste au cœur de la théorie économique moderne. Il ne s'agit pas seulement d'une construction théorique, mais aussi d'une observation validée de la dynamique des marchés réels. Il peut donc être considéré comme un principe scientifique qui constitue le fondement de l'analyse économique et de la compréhension du comportement des marchés.

S'appuyant sur ce principe d'équilibre entre l'offre et la demande, les doubles enchères sont des institutions de marché canoniques simples et omniprésentes dans le monde réel, qu'il s'agisse de bourses ou de plates-formes de marché en ligne. Bien qu'ils puissent partager les mêmes fondements théoriques, chaque marché réel possède ses propres règles, idiosyncrasies et frictions. La conception de marché est l'étude de ces règles de marché, de leur influence sur le comportement des opérateurs et de la manière dont elles doivent être conçues pour produire un résultat de marché jugé souhaitable.

Dans cette thèse, j'aborde trois sujets ouverts sur la conception du marché pour les enchères doubles, qui sont à la fois pertinents sur le plan théorique et applicables sur le plan pratique.

Premièrement, je renforce les fondements théoriques des enchères doubles en complétant une connexion jusqu'ici incomplète entre les enchères doubles et la théorie de l'offre et de la demande qui était basée sur des hypothèses de régularité mathématique. Ce lien donne lieu à la définition la plus générale à ce jour d'un mécanisme d'enchères doubles sur des marchés finis et infinis.
Deuxièmement, je prends en compte les coûts de transaction, tels que les taxes, les frais ou les commissions. Ces coûts sont souvent omis dans les modèles économiques, mais ils constituent un facteur important dans les marchés réels. Je m'intéresse à la manière dont les coûts de transaction dans les doubles enchères influencent le comportement stratégique des opérateurs, comment ils affectent le bien-être et comment un planificateur social ou une plateforme de marché elle-même peut les concevoir de manière optimale. Ce faisant, je contribue à la compréhension générale de la manière dont les incitations, le bien-être et la conception des marchés dépendent d'un compromis profond entre l'influençabilité et la prévisibilité du marché.
Troisièmement, la plupart des marchés diffèrent particulièrement en ce qui concerne les règles de tarification et de rétroaction. Les premières déterminent la manière dont les prix sont fixés, tandis que les secondes régissent la visibilité des prix historiques et l'état actuel du marché, comme le carnet d'ordres. J'étudie comment différentes règles de tarification et de rétroaction affectent le comportement des opérateurs dans le cadre d'enchères doubles continues expérimentales, et comment les performances du marché se comparent aux références théoriques.

Sur le plan méthodologique, je m'appuie sur un ensemble riche et interdisciplinaire de techniques. Je combine des modèles issus de la théorie économique, des concepts de conception de marchés et de mécanismes, et des techniques mathématiques issues de la théorie des jeux, de la théorie de la mesure, de la théorie des probabilités et des statistiques.

Date et Lieu

Mercredi 31 Mai 2023 à 14:30h (heure de Zurich)
à Zurich et en ligne

Co-directeurs

Patrick LOISEAU
Grenoble
Bary PRADELSKI
Grenoble
Heinrich NAX
Zurich

Composition du Jury

Eran SHMAYA
(Stony Brook University), Rapporteur

Philipp STRACK
(Yale University), Rapporteur

Jonathan NEWTON
(Kyoto University), Président du jury

Panayotis MERTIKOPOULOS
(UGA), Examinateur

Katja ROST
(University of Zurich), Examinateur